بهینه‌سازی سبد سرمایه‌گذاری با دارایی‌های متنوع
یکی از مهمترین دغدغه‌های همیشگی سرمایهگذاران انتخاب بهترین فرصت‌های سرمایه‌گذاری با بیشترین ارزش سرمایه‌گذاری است و با توجه به گزینه‌های مختلف برای سرمایه‌گذاری، تنوع بخشی در سبد سرمایه‌گذاری یک استراتژی مفید و مطرح در مباحث سرمایه‌گذاری می‌باشد. اما استراتژی سرمایه‌گذاری در بین دارایی‌های مختلف نظیر بورس اوراق بهادار، طلا، ارز و رمز ارز نامشخص بوده و معلوم نیست که علیرغم رکود و رونق موقت برخی از دارایی‌ها (همانند بورس و طلا) و همچنین تأثیرات آنها بر یکدیگر، اولویت‌بندی سرمایه‌گذاری (به لحاظ ریسک و بازده) بین دارایی‌های فوق چگونه تخصیص یابد.
هدف از انجام این تحقیق، پیشنهاد اوزان بهینه سرمایه‌گذاری بین دارایی‌های بورس اوراق بهادار تهران، سکه بهار آزادی، دلار آمریکا و بیت‌کوین از طریق حداقل‌سازی ارزش در معرض ریسک شرطی با روش میانگین– ارزش در معرض خطر شرطی می‌باشد. بدین منظور با توجه به دم‌پهن بودن توزیع بازدهی دارایی‌های مالی جهت پیش‌بینی توزیع دنباله‌ها از نظریه ارزش فرین، رویکرد فراتر از آستانه استفاده شده است. همچنین برای محاسبه ارتباط بین این دارایی‌ها از ترکیب روش همبستگی شرطی پویا و کاپولا استفاده شده است که همبستگی علاوه بر غیرخطی بودن، پویا و متغیر با زمان نیز باشد.
با استفاده از اطلاعات روزانه شاخص دارایی‌های فوق در فاصله زمانی مهر 1393 تا فروردین 1397، مرز کارای سرمایه‌گذاری رسم شده است. نتایج نشان می‌دهد در سطح ریسک (ارزش در معرض ریسک شرطی) صفر به دلیل تغییرات کم واریانس، بیشترین وزن سرمایه‌گذاری در بورس اوراق بهادار و در بالاترین سطح ریسک، بیشترین وزن سرمایه‌گذاری در رمز ارز (بیت‌کوین) به دلیل بازده بالاتر، تخصیص یافته است. همچنبن مقایسه پرتفوهای بهینه با استفاده از نسبت شارپ شرطی حاکی از عملکرد بهتر پرتفوهای متنوع نسبت به هر دارایی ریسک ها در سرمایه گذاری است و بهترین عملکرد را پرتفو شامل سکه با اختصاص بیش از 70 درصد و دلار و بیت‌کوین با وزن برابر داشته است. همچنین با توجه به نسبت شارپ شرطی در پرتفو بهینه حداقل وزن سکه 60 درصد وحداکثر سهم دلار و بیت‌کوین 20 درصد می‌باشد.
کلیدواژه‌ها
- همبستگی شرطی پویا
- نظریه ارزش فرین
- کاپولا
- ارزش در معرض ریسک شرطی
- بهینه‌سازی
- سبد با دارایی‌های متنوع
عنوان مقاله [English]
Mixed- Asset Portfolio Optimization
نویسندگان [English]
- soudeh sabahi 1
- Farimah Mokhatab Rafiei 2
- MohammadAli Rastegar 3
1 Master of Financial Engineering of Tarbiat Modares University
2 Associate Professor of Faculty of Industrial and Systems Engineering of Tarbiat Modares University
3 Assistant Professor of Faculty of Industrial and Systems Engineering of Tarbiat Modares Universi
چکیده [English]
Introduction
At the core of any investment lies the return on investment. To gain a favorable return, an investor should take investment-related risks. The interaction between risk and return can lead to decisions on asset allocation. A key strategy in investment discussions is diversification in investment portfolio.
Investment strategy is undetermined in different assets such as security, gold, currency and cryptocurrency. Despite the temporary recession and success of certain assets, it is hard to prioritize investment among assets (in terms of risk and return) to ensure that the investor makes the highest profit at the lowest risk. Thus, the present research used the Mean-CVaR model along with the Extreme value theory (EVT) based on Copula’s theory to estimate the correlations among time series. It used the dynamic conditional correlation (DCC) estimation method to measure the joint distribution of assets regardless of the normality assumption of data, collinearity, priorities and weights of investment in assets as optimal values.
Theoretical Framework
Diversification of conventional investment portfolio which only involves cash and security with alternative assets such as goods, currency and estate helps to decrease the correlation of assets and increase its resistance to severe changes in stock market. It, thus, helps to improve the performance of investment portfolio (Fischer & Lind-Braucher, 2010). Moreover, due to the low correlation between conventional assets and cryptocurrency and its high-efficiency, cryptocurrency is a good instrument to be combined with diverse investment portfolios and can increase the Sharpe ratio (Chuen et al., 2017).
One assumption of the distribution of financial return time series is the normality of data. However, in actuality, many financial return time series are not normal. When the normality assumption is violated, Value at Risk (VaR) is a proper measure.
Risk exposure value is not an integrated risk measurement and due to the lack of sub-aggregation property, may be inefficient in optimizing investment portfolio. Thus, researches introduced Conditional Value at Risk (CVaR) as an integrated measure and an alternative for VaR.
Methodology
As the return on financial assets is marked by a fat tail and is not marked by a normal distribution of data, to better predict the distribution of series, EVT was used. Moreover, Copula’s theory was adopted and the structure of correlations among series as time-varying was modelled via the dynamic conditional correlation estimation and the joint distribution of assets was analyzed regardless of data normality and collinearity. Then, the Mean-CVaR model was used to estimate the risk exposure value and set the investment priorities and weights among assets in Tehran Stock Exchange, Gold Coin, USD and Bitcoin as optimized values.
In this research, for an optimal allocation of investment among four above assets in daily return, Tehran Stock Exchange index (TEPIX) was used. The daily return on investment in Gold Coin (the old version) was estimated in Rials. That of USD was estimated in Rials in Tehran free market. Finally, the daily return on investment in Bitcoin was estimated in Rials between October 2014 and April 2018.
Results & Discussion
A negative correlation was estimated via DCC-Copula between certain assets, which shows that when a particular asset gains higher return on investment (than the mean value), the other asset does not follow the same trend. Thus, investors are capable of diversifying their portfolio accordingly.
Prediction of return on assets showed that the highest expected daily return on investment belonged, respectively, to Bitcoin, Gold Coin, Dollar and Tehran Stock Exchange. Moreover, as the optimized weights showed for zero CVaR, due to the low variance, the greatest ریسک ها در سرمایه گذاری investment weight was investment in Tehran Stock Exchange. The higher the investor’s risk-taking, the greater the investment weight of Gold Coin and Bitcoin.
Conclusions & Suggestions
Considering the investor’s risk-taking level, if s/he tolerates the least risks, s/he is suggested to make the most investment in securities. An increase in the minimum expected return on investment is followed by an increase in the investment share of Gold Coin and Bitcoin. Thus highly risk-taking investors are suggested to invest in Bitcoin and low risk-taking counterparts are suggested to invest in Gold Con.
Considering the conditional Sharp (C-Sharp) ratio optimal portfolio indicated a better performance of various portfolios than any other asset, and the best performance of the portfolio includes Gold Coin with more than 70% and Dollars and Bitcoins with an equal weight. Furthermore, according to the C-Sharp ratio in the optimal portfolio, the minimum weight of Gold Coin is 60% and the maximum share of Dollar and Bitcoin is 20%.
کلیدواژه‌ها [English]
- DCC
- EVT
- Copula
- CVaR
- Optimization
- Mixed-Asset Portfolio
مراجع
- پیروی, ع. 1390. تعیین سبد دارایی با تمرکز بر روابط بین بازارهای بورس، طلا، ارز، املاک و مستغلات. پایان‌نامه کارشناسی ارشد, دانشگاه صنعتی خواجه نصیر الدین طوسی.
راغفر, ح. و آجورلو, ن. 1395. برآورد ارزش در معرض خطر پرتفوی ارزی یک بانک نمونه با روش GARCH-EVT-Copula فصلنامه پژوهش‌های اقتصادی ایران.
شکاری, س. 1397. پیش بینی ارزش در معرض خطر براساس کاپولای متغیر با زمان. کارشناسی ارشد, دانشگاه خاتم.
قلی‌زاده, ع. ا. و متین, م. ط. 1390. انتخاب سبد دارایی ها در دوره رکود و رونق مسکن. فصلنامه پژوهش‌های اقتصادی.
محمودی, و., امام‌دوست, م. و شعبان‌پور, پ. 1395. بررسی نقش املاک و مستغلات در سبد دارایی سرمایهگذاران در ایران. فصلنامه پژوهش‌ها و سیاست‌های اقتصادی.
نصیری, ف. 1393. بهینه‌سازی پرتفوی سرمایه‌گذاری در بازارهای ارز، طلا و سهام با استفاده از رویکرد ارزش در معرض خطر بر اساس مدل گارچ- کاپولا. کارشناسی ارشد, دانشگاه خاتم.
ریسک مالی چیست؟
اجتناب از ریسک‌ها ردر بازارهای مالی غیرممکن است و بهترین کاری که ریسک ها در سرمایه گذاری یک معامله‌گر یا سرمایه‌گذار میتواند انجام دهد، کاهش یا کنترل این ریسک‌ها است.
ریسک مالی چیست ؟
به زبان ساده، ریسک مالی یعنی ریسک از دست دادن پول یا دارایی‌های ارزشمند. در بازارهای مالی ریسک به معنای مقدار پولی است که یک فرد با سرمایه‌گذاری یا معامله کردن ممکن است از دست بدهد؛ توجه داشته باشید ریسک فقط به معنای از دست دادن پول نیست، بلکه احتمال از دست دادن پول را نیز شامل میشود .
بسیاری از سرویس‌های مالی یا تراکنش ها ذاتاً با خطر از دست دادن مواجه‌اند و این چیزی است که ما آن را ریسک مالی می‌نامیم .
انواع ریسک‌های مالی:
برای دسته‌بندی ریسک‌های مالی روش های مختلفی وجود دارد که تعریف هریک از آنها بر اساس روش دسته‌بندی و موضوع آن میتواند متفاوت باشد. در این مقاله ریسک‌های سرمایه‌گذاری، عملیاتی، حقوقی (compliance) و سیستمی، را به طور خلاصه بررسی خواهیم کرد.
ریسک سرمایه‌گذاری( Investment Risk )
شکل‌های مختلفی از ریسک‌های سرمایه‌گذاری وجود دارد، اما بیشتر آنها در ارتباط با نوسان قیمت بازار است. ریسک بازار، نقدینگی( Liquid )، و اعتبار، بخش‌هایی از ریسک سرمایه‌گذاری هستند.
ریسک بازار( Market Risk )
ریسک بازار به نوسان قیمت دارایی‌ها در بازار مربوط میشود. معمولاً سرمایه‌گذارها با ریسک‌های مستقیم و غیرمستقیم بازار روبه‌رو هستند. ریسک مستقیم احتمال از دست دادن دارایی به علت تغییرات نامطلوب قیمت در بازار است ریسک غیرمستقیم در ارتباط با دارایی‌هایی است که ریسک فرعی و ثانویه دارند، یعنی چندان مشهود نیستند. به عنوان مثال در بورس اوراق بهادار نرخ سود به طور غیرمستقیم بر قیمت سهام تاثیر می‌گذارد.
ریسک نقدینگی( Liquid Risk )
در این نوع از ریسک، سرمایهگذاران و معامله‌گران نمی‌توانند دارایی خاص خود را بدون تغییر شدید در قیمت آن بخرند یا بفروشند و این نوع از ریسک هنگامی به وجود می‌آید که برای قیمت مشخصی از یک دارایی خریدار یا فروشنده‌ای وجود نداشته باشد .
ریسک اعتباری( Credit Risk )
ریسکی است که در آن وام دهنده به علت کوتاهی وام گیرنده، پول خود را از دست می‌دهد .
از دید بزرگتر، اگر درکشوری ریسک اعتباری به صورت غیر منطقی رشد کند، آن کشور دچار بحران اقتصادی خواهد شد. بدترین بحران‌های مالی در 90 سال گذشته، به دلیل گسترش جهانی ریسک اعتباری رخ داده اند.
ریسک عملیاتی( Operational Risk )
ریسک عملیاتی، خطر ضررهای مالی است که به علت نقص در فرایندهای داخلی، سیستم‌ها یا روشها، اتفاق می‌افتد. این نقص‌ها غالباً ناشی از اشتباهات انسانی است که تصادفاً اتفاق می‌افتند یا فعالیت‌های کلاهبرداری است که عمدی است.
برای کاهش ریسک عملیاتی، هر شرکت باید به صورت دوره ای بازرسی‌های امنیتی را انجام دهد و در کنار آن رویه‌های قوی اتخاذ و مدیریت داخلی قوی داشته باشد.
نقص‌های عملیاتی همچنین ممکن است به علت حوادث خارجی ایجاد شوند که به صورت غیرمستقیم بر عملکرد شرکت تاثیرگذار خواهند بود، مثل زلزله، رعد وبرق و سایر بلایای طبیعی.
ریسک حقوقی (Compliance)
زمانی که یک کمپانی قوانین و مقررات وضع شده در حوزه قضایی خود را زیر پا بگذارد ممکن است متحمل زیان‌هایی شود که به آن ریسک compliance می‌گویند. برای پیشگیری از چنین زیان‌هایی، بسیاری از شرکت‌ها رویه‌های خاصی مثل مبارزه با پولشویی ( AML: Anti money laundering ) و سیستم احراز هویت مشتری( KYC: know your customer )، را به کار می‌برند.
ریسک سیستمی( Systemic Risk )
ریسک سیستمی، احتمال وقوع یک رویداد خاص است که باعث ایجاد تاثیرات منفی در یک صنعت یا بازار خاص شود. به عنوان مثال فروپاشی بانک Lehman Brothers بحران مالی جدی در ایالات متحده آمریکا ایجاد کرد که بسیاری از کشورها را نیز تحت تاثیر قرار داد.
ریسک‌های سیستمی اغلب در کمپانی‌هایی مشاهده میشود که بخشی از یک صنعت هستند و وابستگی شدیدی یه یکدیگر دارند. اگر بانک لیمن برادرز (Lehman Brothers) وابستگی عمیقی با سیستم مالی آمریکا نداشت، ورشکستگی آن هم تاثیر کمتری داشت.
یک روش ساده برای به خاطر سپردن مفهوم ریسک سیستمی، عملکرد دومینو است. در دومینو وقتی یک قطعه می‌افتد باعث میشود بقیه قطعه‌ها هم بیفتد.
مقایسه ریسک سیستمی با ریسک سیستماتیک :
ریسک سیستمی را با ریسک سیستماتیک اشتباه نگیرید. اساسا ریسک سیستماتیک با رخدادهایی در ارتباط است که کشور یا جامعه را در زمینه‌های مختلفی تحت تاثیر قرار می‌دهد، مثل صنعت کشاورزی، ساخت و ساز، معدن، تولید، امور مالی و . . به همین دلیل ریسک سیستمی را با ترکیب دارایی‌هایی که وابستگی کمی با هم دارند می‌توان کاهش داد ولی این امر در مورد ریسک سیستماتیک کارساز نیست.
جمع‌بندی
در این مقاله در باره چند نوع از انواع بی‌شمار ریسک های مالی صحبت کردیم . وقتی بحث بازارهای مالی به میان می‌آید، اجتناب از ریسک‌ها کاملاً غیرممکن است. بهترین کاری که یک معامله‌گر یا سرمایه‌گذار میتواند انجام دهد، کاهش یا کنترل این ریسک‌ها است، پس شناخت بعضی از انواع اصلی ریسک اولین گام در ایجاد یک استراتژی موثر در مدیریت ریسک است.
ریسک ها در سرمایه گذاری
در این مقاله ضمن آشنایی با انواع ریسک به ارزیابی میزان توانایی پذیرش ریسک و یا اصطلاحا عدم موفقیت در افراد مختلف می پردازیم. و توجه به این نکه ضروری است که پذیرش ریسک های مناسب می تواند در بلند مدت، موفقیت مالی افراد را در پی داشته باشد. بسیاری از افراد موفق به همین صورت یعنی با پذیرش ریسک های معقول، به موفقیت های بزرگ دست یافته اند.
اهمیت خود شناسی در بورس:
افراد باید قبل از شروع سرمایه گذاری در بازارسرمایه ارزیابی کنند که تا چه اندازه توانایی پذیرش ریسک و یا اصطلاحا عدم موفقیت را دارند البته ریسک به معنای خطر کردن نیست و به طور کلی پذیرش ریسک های مناسب می تواند در بلند مدت، موفقیت مالی افراد را در پی داشته باشد. بسیاری از افراد موفق به همین صورت یعنی با پذیرش ریسک های معقول، به موفقیت های بزرگ دست یافته اند.
انواع ریسک در بازار سرمایه:
ریسک‌هایی که افراد در سرمایه‌گذاری با آن مواجه هستند، انواع مختلفی داشته و در یک طبقه‌بندی کلی به دو دسته تقسیم می شود:
الف. ریسک سیستماتیک (غیر قابل اجتناب – Systematic Risk):
ریسک سیستماتیک ریسک‌هاییست که کنترل آن در اختیار سرمایه‌گذار نیست و به سیستم مربوط است؛ از جمله: نرخ تورم، بهره بانکی، سیاست‌های اقتصادی و سیاسی، نرخ ارز و … که به صورت مستقیم یا غیرمستقیم در سودآوری شرکت و در نتیجه قیمت سهام آن تاثیرگذارند.
ب. ریسک غیر سیستماتیک (قابل اجتناب – Unsystematic Risk):
ریسک های غیر سیستماتیک ریسک‌هایی هستند که می توان با برخی روشها از آنها اجتناب کرد و معمولا به عوامل کلان اقتصادی وابسته نبوده و اغلب ناشی از خصوصیات خاص شرکت‌ها هستند یعنی منشا درونی دارند. برای مثال ریسک های حاصل از مدیریت ضعیف و عدم توانایی رقابت با سایر شرکت ها، که بروز این ریسک ها عللی در داخل شرکت دارد.
برای آشنایی با مفاهیم مرتبط با بورس و آموزش مقدماتی به وبلاگ بورس کست مراجعه کنید.
- توجه به این نکات ضروری است که :
• افراد باید قبل از سرمایه گذاری میزان ریسک پذیری خود را تعیین کنند چون این موضوع یکی از مهمترین عوامل موفقیت در سرمایه گذاریست. در حقیقت می توان گفت از یک منظر اطلاع از میزان تحمل و انعطاف پذیری در مقابل ریسک نخستین گام سرمایه گذاری خواهد بود.
سرمایه گذراان الگوهای ریسک پذیری متفاوتی دارند؛ برخی ریسک پذیر، برخی ریسک گریز و گروهی هم بی تفاوت هستند.
• همه سرمایه گذاران انتظار دارند اگر ریسک بیشتری در سرمایه گذاری می پذیرند بازدهی بیشتری هم به دست آورند، این موضوع یکی از اصول اولیه ی سرمایه گذاری محسوب می شود
• افراد ریسک پذیر در مقایسه با افراد ریسک گریز بازدهی کمتری برای پذیرش ریسک مطالبه می کنند.
افراد ریسک پذیر بازدهی بیشتری از سرمایه گذاری خود انتظار دارند، معمولا ریسک ها در سرمایه گذاری به سرمایه گذاری در سپرده های بانکی، خرید اوراق مشارکت و . تمایل نداشته، ترجیح می دهند در بازار بورس سرمایه گذاری کنند. بنابراین باید تجزیه و تحلیل دقیق تری داشته و ریسک سرمایه گذاری خود را به صورت دقیق تعیین کنند.
در طرف دیگر افراد ریسک گریز بر خلاف افراد ریسک پذیر به دلیل ریسک کمتر و بازدهی تضمین شده در سرمایه گذاری سپرده های بانکی یا خرید اوراق مشارکت بیشتر در این زمینه ها سرمایه گذاری می کنند.
گروه سوم یعنی افراد بی تفاوت نسبت به ریسک، معمولا عکس العملی نسبت به فرصت های سرمایه گذاری و ریسک های مرتبط با آن ندارند.
نمودار فوق تفاوت بین الگوهای تصمیم‌گیری سرمایه‌گذار ریسک پذیر و ریسک گریز را مقایسه می کند، و نشان دهنده ی این است که سرمایه گذار (الف) فرد ریسک پذیرتری نسبت به سرمایه گذار (ب) است یعنی راحت تر ریسک می کند.
در حقیقت هر چه شیب نمودار ریسک به بازدهی (Risk/Reward) کم تر باشد یعنی سرمایه گذار قدرت ریسک پذیری بیشتری دارد.
برای اینکه بهتر متوجه این تعاریف شوید به این مثال ها توجه فرمایید؛
طبق نمودار، با توجه به ارقام نشان داده شده به صورت نمونه، سرمایه‌گذار (الف) در ازای دریافت 30 % بازدهی همان ریسکی را متحمل می شود که سرمایه گذار (ب) به ازای دریافت 45 % بازدهی متحمل شده است و یا در مثالی دیگر به ازای پذیرش یک ریسک برابر، سرمایه گذار (الف) انتظار 40 % بازدهی دارد در صورتی که سرمایه گذار (ب) حداقل 65 % بازدهی را مد نظر داشته است.
برای درک بهتر این موضوع و شناخت میزان ریسک پذیری خود می توانید با مشاوران بورس کست در ارتباط باشید.
راه حل های کاهش ریسک سرمایه گذاری
اوضاع سختی را به لحاظ اقتصادی تجربه میکنیم. از یک طرف گرانی ها و تغییر قیمت ها به صورت ناگهانی دارد امان ما را میبرد و از طرف دیگر، داریم به این فکر میکنیم چطور میتوانیم سرمایه خود را چند برابر کنیم که بتوانیم با آن ریسک ها در سرمایه گذاری کاری انجام دهیم. برای تمام مردم جهان یکی از مهمترین راهکارها، انجام سرمایه گذاری است. روش های سرمایه گذاری هم تا دلتان بخواهد متنوع و رنگارنگ است.
همین موضوع آدم را میترساند، در عین حال امیدوار هم میکند. از سرمایه گذاری روی بازار طلا و مسکن گرفته ریسک ها در سرمایه گذاری تا بازار بورس و ارز دیجیتال. اینها شاید از دور جالب به نظر بیایند اما وقتی از نزدیک با آن روبرو میشوید یا میخواهید پول خود را روی یکی از این روشها بگذارید، دست و دلتان میلرزد. طبیعی است برای پولتان زحمت کشیده اید. در چنین ریسک ها در سرمایه گذاری شرایطی چه باید کرد؟ چطور میشود راه حل هایی برای کاهش ریسک سرمایه گذاری پیدا کرد؟ اصلا چنین چیزی ممکن است؟
اول از همه خودتان را بشناسید!
از راهکارهای مهم برای کاهش ریسک سرمایه گذاری شناخت خودتان و همچنین حد تحملتان در مواجهه با انواع ریسک هاست. فرقی نمیکند روی چه چیزی بخواهید سرمایه بگذارید، به هر حال قرار است در این بازار ریسکی وجود داشته باشد. 2 فاکتور بسیار مهم وجود دارد که میتواند کمک کند تا میزان تحمل ریسکتان را بسنجید. یکی خالص سرمایه تان است و دیگر تعیین ریسک پذیری تان که مسئله ای شخصیتی است.
باید حواستان به این نکته باشد که ریسک سرمایه یعنی پولی که اگر در سرمایه گذاری از دست هم دادید، تاثیری در زندگی تان نداشته باشد. اگر خالص دارایی و همچنین میزان ریسک پذیری تان بالاست پس در مواجهه با انواع ریسک، آدم محکمی هستید. در غیر این صورت احتمالا باید احتیاط هایی در هنگام سرمایه گذاری بکنید و سراغ روش هایی بروید که خطر کمتری دارند.
واقع بینی و دقیق بودن، مرحله بعدی است!
کاری که بعد از این باید بکنید، درآوردن تاریخچه سرمایه گذاری، رشد درآمدی، تیم مدیریت و میزان بدهی تان است. ارزیابی تمامی این موارد به شما کمک میکند تا بتوانید ریسک سرمایه گذاری تان را تا حد زیادی کاهش دهید.
متنوع بودن مهم است!
سرمایه خود را یک جا نگذارید. پخش کردن سرمایه یکی از مهمترین نکاتی است که در سرمایه گذاری باید همواره به آن توجه داشته باشید. اصلا فرقی نمیکند سرمایه تان را قرار است فقط روی بورس بگذارید یا روی ارز دیجیتال، سعی کنید روی سهام یا ارزهای دیجیتال مختلف سرمایه گذاری کنید. احتمالا از دیگران هم شنیده باشید که بگویند سبد سرمایه گذاری ات را متنوع کن که اگر یکی از سهام یا ارزهای دیجیتالت، ضرر کرد، از سود دیگری جبران شود. پس متنوع بودن سبد سرمایه گذاری نیز یکی از راه های مهم کاهش ریسک سرمایه گذاری است.
مدام سرمایه گذاری تان را کنترل کنید!
بیایید این مورد ریسک ها در سرمایه گذاری را با یک مثال برایتان بگوییم. شما قرار است روی فلان ارزهای دیجیتال سرمایه گذاری کنید. یکی را انتخاب میکنید به مدت 2 سال نگه دارید، یکی را میخرید که 1 سال بعد بفروشید و یکی را هم میخرید که مدام و روزانه با آن معامله کنید. در چنین شرایطی مهم است که هر 6 ماه یک بار یا حتی کمتر، شروع به ارزیابی رفتار سرمایه های خود بکنید. باید ببینید در طول مدت زمانی که دارید آنها را نگه میدارید چه رفتاری نشان میدهند و چطور میتوانید آینده شان را ارزیابی کنید که بتوانید در زمان مناسب، اقدام به فروش کنید.
نگاهی بلندمدت داشته باشید!
عموما وقتی از سرمایه گذاری حرف میزنیم نباید نگاهتان به این شکل باشد که پولی را بگذارید و توقع داشته باشید در مدت زمانی کوتاه به شما سودی حسابی بدهد. توصیه ما این است روی هر چیزی که سرمایه گذاری میکنید، همواره به این فکر کنید که قرار است سالها سراغ آن پول نروید. پس نگاه بلندمدت را فراموش نکنید.
همه این کارها را باید تنهایی بکنید؟
نه نیازی نیست! به هر حال ممکن است شما کارتان هیچ ربطی به سرمایه گذاری و مسائل مالی نداشته باشد. چطور میتوانید این کارها را انجام دهید وقتی هیچ نسبتی با مسائل مالی ندارید؟ در چنین شرایطی کمک گرفتن از افراد متخصص و کاربلد همان چیزی است که برای کاهش ریسک سرمایه گذاری به آن نیاز دارید. پلتفرمی برای ارائه مشاوره در زمینه های مختلف سرمایه گذاری و مالی ، میتواند بهترین گزینه شما برای داشتن سرمایه گذاری مطمئن باشد.
ریسک های سیستماتیک و غیر سیستماتیک
تحولات اخیر در بازارهای جهانی باعث شده تا سرمایهگذاران در مورد ریسک و چگونگی تاثیرگذاری آن بر روی سرمایه هایشان، تجدید نظر کنند.
ریسک (Risk) چیست؟
ریسک در معنا و مفهوم کلی “نا مطمئن بودن” از آینده را نشان می دهد.
زیان بالقوه و قابل اندازه‌گیری یک نوع سرمایه‌گذاری را ریسک می‌گویند. برخی از ریسک‌های سرمایه‌گذاری بر روی اوراق بهادار عبارت است از: اعلام نشدن سود سهام، پایین بودن میزان سود هرسهم، کاهش قیمت هرسهم.
ریسک با بازارهای مالی عجین شده است. وقتی یک سرمایه گذار می خواهد برای خرید سهم یک شرکت اقدام کند یا در هر بورسی شروع به سرمایه گذاری کند با ریسک های متفاوتی رو به رو میشود.
سرمایه گذاران را از لحاظ ظرفیت پذیرش ریسک به سه دسته تقسیم می‌شوند:
این افراد عملکرد جسورانه دارند و ریسک بیشتر را به خاطر به دست آوردن سود بیشتر می پذیرند.
این افراد رویکرد محافظه کارانه دارند به نوعی که ترجیح می دهند بازده مناسب و کمتری داشته باشند در عوض احتمال موفقیتشان بالا باشد.
این افراد را می توان به عنوان حد وسط دو گروه بالا در نظر گرفت.
انواع ریسک های سرمایه گذاری:
ریسک‌های سیستماتیک و غیرسیستماتیک می‌باشد.
به طور خلاصه می‌توان بیان کرد:
ریسک کل = ریسک سیستماتیک + ریسک غیرسیستماتیک
ریسک کل =ریسک بازار + ریسک غیر بازار
ریسک کل = ریسک غیرقابل تنوع و کنترل + ریسک قابل تنوع و کنترل
ریسک سیستماتیک (غیر قابل اجتناب):
ریسک هایی که کنترل آن ها در دست شما یا سرمایه گذاران نیست ریسک سیستماتیک یا غیر قابل اجتناب است.
این ریسک مرتبط با شرایط سیاسی و اقتصادی کلان کشور می باشد که قابل حذف نیست و به طور سیستماتیک بر کل بازار اثر می گذارد و محدود به صنعت خاصی نمی‌باشد.
از انواع این ریسک می توان به جنگ، تحریم های اقتصادی و سیاسی، نرخ بهره، تورم، نرخ ارز و … اشاره کرد. در این نوع ریسک تفاوتی ندارد شما سبد سهام خود را از چه صنایعی انتخاب کرده باشید، تمامی صنایع زیان خواهند دید.
ریسک سیستماتیک در تمام سرمایه‌گذاری‌ها وجود دارد. اگر تورم وجود داشته باشد، میتوانید در بخش‌هایی سرمایه‌گذاری کنید که در برابر تورم مقاوم هستند.
تنها راه کاهش چنین ریسک هایی از طریق استراتژی پوشش ریسک یا تخصیص دارایی است، یعنی مقداری از سرمایه در املاک یا اوراق مشارکت سرمایه گذاری شود.
نرخ سود بانکی(بهره)، رکود و جنگ همه می‌توانند دلایلی برای ریسک سیستماتیک باشند. چون‌که همه‌ی این موارد روی تمام بازار تأثیر می‌گذارند. سیستماتیک را میتوانید از طریق پوشش ریسک کاهش دهید.
اگر نرخ سود بالا باشد، میتوانید سهام مربوط به بخش انرژی خود را بفروشید و اوراق بهادار تازه منتشر یافته بخرید. اما اگر اقتصاد کشور مشکل دارد، بهترین کار این است که سرمایه‌گذاری‌هایی پیدا کنید که از بقیه‌ی بازار مقاوم‌تر باشد. مثلا میتوانید از سهام صنایع دفاعی یا استراتژی‌های سهام روبه‌افول استفاده کنید.
- این نکته نباید فراموش شود که نمی توان از طریق تنوع سبد سهام ریسک سیستماتیک را کاهش داد و تنها راه کاهش چنین ریسک هایی از طریق استراتژی پوشش ریسک یا تخصیص دارایی است، یعنی مقداری از سرمایه در املاک یا اوراق مشارکت سرمایه گذاری شود.
ریسک غیر سیستماتیک (قابل اجتناب)
ریسک‌های قابل اجتناب، یا حذف شدنی را ریسک‌های فیر سیستماتیک می‌نامیم. این ریسک‌ها را می توان با برخی روش ها اندازه گیری کرد و از آن ها اجتناب کرد.
ریسک غیر سیستماتیک منحصر بفرد برای شرکت یا صنعتی خاص می باشد که در آن سرمایه گذاری میکنید.
به عنوان مثال وقتی نرخ خوراک پتروشیمی ها یا تعرفه واردات قطعات تغییر می کند این تغییرات بر روی شرکت های وابسته تاثیر می گذارد که می‌توان این ریسک را از طریق متنوع سازی و تشکیل سبد سرمایه‌گذاری کاهش داد.
در حقیقت ریسک های قابل اجتناب اغلب ریسک های درونی هستند و به مسائل شرکت مرتبط هستند. مواردی مانند ضعف مدیریت شرکت، عدم درست عمل کردن سهامداران و رقابت ضعیف با رقبا، جز این ریسک ها قرار می گیرند.
به دلیل آنکه ریسک‌های غیرسیستماتیک منشا درونی دارند اغلب می‌توان با به کارگیری برخی از روشها، این نوع ریسک‌ها را تاحدودی کاهش داد.
در پرتفویی که به خوبی چیده شده باشد ریسک اینگونه موارد بسیار ناچیز است و فقط موارد سیستماتیک روی پرتفو تاثیر می گذارند.
انحراف معیار
رایج‌ترین معیار محاسبه تغییرپذیری و پراکندگی در طول بازه زمانی را انحراف معیار می‌نامند.
انحراف معیار عبارت است از اندازه‌گیری ریسک کلی یک دارایی با یک پرتفوی؛ به عبارت دیگر انحراف معیار نشان‌دهنده پراکندگی بازده دارایی است.
به طور کلی می‌توان گفت که انحراف معیار بازده، ریسک کلی یک اوراق بهادار یا ریسک کلی سبد سرمایه گذاری را اندازه‌گیری میکند.
x =مشاهدات نمونه
= میانگین مشاهدات
n = تعداد بازده‌ها در نمونه
شاخص سنجش میزان ریسک سیستماتیک“بتا” نام دارد اگر میخواهید بدانید یک اوراق بهادار خاص یا یک صندوق سرمایه‌گذاری یا یک پرتفوی سهام چقدر ریسک سیستماتیک دارد یا نه، میتوانید نگاهی به بتای آن بیندازید.
بتا مشخص میکند که یک سرمایه گذاری در مقایسه با کل بازار چه میزان بی ثبات‌تر و نوسان پذیرتر است.
تحلیل سرمایه‌گذاری از حرف یونانی β برای نشان‌دادن بتا استفاده میکند. بتا در مدل قیمت گذاری دارایی‌های سرمایه‌گذار (CAPM) هم استفاده میشود.
(Cov( ri, rm: کوواریانس یازدهی سهم و بازار
(Var( rm: واریانس بازدهی بازار
بتا با استفاده از تحلیل رگرسیون محاسبه میشود. اساسا بتا یعنی ارتباط نرخ سود اوراق بهادار با نوسانات بازار.
وقتی بتا ۱ باشد یعنی قیمت اوراق بهادار با نوسانات بازار تغییر میکند. وقتی بتا کمتر از ۱ باشد، یعنی اوراق‌بهادار پایدارتر از بازار هستند. اگر بتا بالاتر از ۱ باشد، یعنی قیمت اوراق بهادار ناپایدارتر از بازار است. برای مثال اگر بتا برای سهام ۱.۲ باشد، احتمالا این سهام ۲۰ درصد ناپایدارتر از بازار است.
نتیجه گیری و جمع بندی
هر نوع سرمایه گذاری ریسک های ذاتی خود را دارد که نمی توان به طور کامل از آن اجتناب کرد و بخشی از هر نوع سرمایه گذاری مالی محسوب می شود.
یک سرمایه گذار باید هوشیار باشد و وقایع و سبد سهام را به صورت مداوم و فعال رصد کند تا در صورت بروز وضعیت نامطلوب، بتواند ضرر را به حداقل برساند. متنوع ساختن پورتفولیو، شما را در برابر ریسک غیرسیستماتیک تا حدود بسیار زیادی محافظت می کند.
ریسک در معنا و مفهوم کلی “نا مطمئن بودن” از آینده را نشان می دهد. زیان بالقوه و قابل اندازه‌گیری یک نوع سرمایه‌گذاری را ریسک می‌گویند. برخی از ریسک‌های سرمایه‌گذاری بر روی اوراق بهادار عبارت است از: اعلام نشدن سود سهام، پایین بودن میزان سود هرسهم، کاهش قیمت هرسهم. ریسک با بازارهای مالی عجین شده است. وقتی یک سرمایه گذار می خواهد برای خرید سهم یک شرکت اقدام کند یا در هر بورسی شروع به سرمایه گذاری کند با ریسک های متفاوتی رو به رو میشود.
دیدگاه شما