انتظارات سرمایه گذاران


احسان والیان

بررسی ارتباط بین افشای اطلاعات، رشد شرکت و هزینه سرمایه

کارشناسی ارشد مدیریت مالی، واحد آیت الله آملی، دانشگاه آزاد اسلامی، آمل، ایران.

چکیده

انتظار می رود اطلاعات با کیفیت بالاتر اثر مطلوبی بر انتظارات سرمایه گذاران از بازده مورد انتظار (انتظارات سرمایه گذاران هزینه سرمایه) داشته باشد. هزینه سرمایه یکی از متغیرهای موثر در مدل های تصمیم‌گیری است و به عنوان بازده مورد انتظار سهامداران تعریف می شود. هدف از انجام این تحقیق بررسی ارتباط بین افشای اطلاعات، رشد شرکت و هزینه سرمایه در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران‏ بوده است. این تحقیق به روش توصیفی- همبستگی انجام شده و از نوع تحقیقات کاربردی است. جامعه آماری تحقیق را کلیه شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال های 1391 تا 1395 تشکیل می دهند که تعداد 100 شرکت در تمام طول دوره تحقیق در بازار بورس فعال بوده و مورد مطالعه قرار گرفته اند. داده‌های تحقیق از صورت‌های مالی شرکت ها استخراج گردیده و با استفاده از مدل‌های رگرسیونی به روش داده‌های ترکیبی مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفت. یافته‌های تحقیق نشان داد که بین هزینه سرمایه و رشد شرکت رابطه مثبت و معناداری وجود دارد. همچنین نتایج حاکی از آن است که بین افشا و هزینه سرمایه رابطه ای معنادار وجود ندارد.

بازده انتظاری چیست؟ و چه کاربردی برای ما دارد؟

احسان والیان

احسان والیان

  • اشتراک‌گذاری

چه زمانی تصمیم می‌گیریم وارد یک سرمایه‌گذاری شویم؟ این پرسش مهمی است که برای تازه‌کاران سرمایه‌گذاری مطرح است. بی شک مطالب زیادی در مورد این که هنگام سرمایه گذاری باید محدوده انتظارات سرمایه گذاران زمانی مورد انتظاری برای کسب بازدهی موردنظرمان مشخص کنیم، خوانده‌ایم. از آنجا که ضرر و سود همیشه محتمل هستند، با میزان احتمالی ممکن است دچار ضرر و زیان شویم و با احتمالی سود می‌بریم. بسیاری از سرمایه گذاران وقتی می‌خواهند اقدام به یک سرمایه‌گذاری کنند، میزانی برای سود و زیان خود در نظر می‌گیرند تا در مورد آن سرمایه‌گذاری تصمیم بگیرند. آنان با در نظر گرفتن تمام سناریوهای ممکن، احتمال زیان و سود را می‌سنجند و آن را در محاسبات خود منظور می‌کنند. با این حساب، اگر سرمایه‌گذاران به این نتیجه برسند که بازده معقولی از این طریق کسب خواهند کرد، دست به سرمایه‌گذاری خواهند زد. در ادامه بیش‌تر به این موضوع خواهیم پرداخت.

سرمایه گذاری آنلاین با کیان دیجیتال

نمونه‌هایی از بازده انتظاری

اول از همه باید در مورد این واقعیت صحبت کرد که بازده انتظاری دقیق نیست و بازده دقیق و مشخصی را برای یک سرمایه گذار تضمین نمی‌کند. زمانی که شروع به سرمایه گذاری می‌کنیم هیچ راهی وجود ندارد که از طریق آن زودتر از موعد بفهمیم سود کسب خواهیم کرد یا خیر. این مساله بیشتر ذهنی است. در واقع عوامل بسیاری بر عملکرد سرمایه گذاری ما تاثیر می‌گذارند. بازده مورد انتظار یک دارایی تنها می‌تواند برای تخمین نرخ بازده بالقوه به ما کمک کند. برای این که بتوانیم بازده موردانتظار یک دارایی را محاسبه کنیم باید احتمال نتایج مختلف بر اساس نرخ بازده مورد انتظار در محدوده زمانی مشخص شده را در نظر بگیریم. به این معنی که تمام احتمالات را با هم ترکیب کنیم تا نزدیک‌ترین نرخ بازده انتظاری را انتظارات سرمایه گذاران به دست آوریم. به عنوان مثال فرض می‌کنیم بازده یک صندوق یا سهام می‌تواند در سه حالت رخ دهد؛ به احتمال 25 درصد بازده 3 درصد منفی، به احتمال 50 درصد بازده 3 درصد و به احتمال 25 درصد بازده 9 انتظارات سرمایه گذاران درصد. حال اگر این سه سناریو را با هم ترکیب کنیم می‌توانیم نزدیک‌ترین بازده موردانتظار 3 سناریو را در نظر بگیریم. در واقعه بازده انتظاری در این حالت برابر است با:

(0.25)(3-)+(0.5)(3)+(0.25)(9) که برابر می‌شود با 3 درصد.

نحوه دیگر محاسبه بازده موردانتظار با استفاده از داده‌ها

نکته دیگر که در محاسبه بازده موردانتظار باید در نظر داشت تاریخچه داده‌ها و اطلاعات است. به عنوان مثال اگر یک سهام خاص را انتظارات سرمایه گذاران در نظر داریم باید بر اساس بازده 30 ساله و داده‌های مربوط به این محدوده زمانی شروع به محاسبه کنیم. داده‌هایی مانند احتمالات زیر؛

%17 احتمال بازده 3.5%

%25 احتمال بازده 5%

%30 احتمال بازده 6.5%

%16 احتمال بازده 8%

%12 احتمال بازده 9.5%

حال اگر در نظر بگیریم که با این درصدها چنین احتمالاتی را می‌توانیم در نظر بگیریم باید برای یافتن بازده انتظاری هر احتمال را در بازدهی که با آن مطابقت دارد ضرب کنیم و نتایج را با هم جمع کنیم.

مزایا و معایب بازده موردانتظار

بازده انتظاری می‌تواند به عنوان یک ابزار موثر برای تخمین سود و زیان احتمالی در سرمایه گذاری به کمک ما بیاید. اما بازده موردانتظار هم از مزایا و معایب متعددی برخوردار است. بهتر است قبل از شروع استفاده از این ابزار کارآمد از مزایا و معایب آن آگاه شویم. مزیت اصلی بازده مورد انتظار این است که می‌توان با آن به هدایت تخصصی دارایی یک سرمایه گذار و یا سرمایه خودمان بپردازیم و استراتژی مناسبی را بر اساس آن مشخص کنیم. اما معایب آن شامل دو وجه می‌شود؛ اول این که به دست آوردن تخمینی بازده موردانتظار، تضمینی برای بازده واقعی نیست و دوم این که نمی‌توان ریسک‌های احتمالی را در محاسبه آن در نظر گرفت.

بازده انتظاری می‌تواند به عنوان یک ابزار موثر برای تخمین سود و زیان احتمالی در سرمایه گذاری به کمک ما بیاید. اما بازده موردانتظار هم از مزایا و معایب متعددی برخوردار است. بهتر است قبل از شروع استفاده از این ابزار کارآمد از مزایا و معایب آن آگاه شویم. مزیت اصلی بازده مورد انتظار این است که می‌توان با آن به هدایت تخصصی دارایی یک سرمایه گذار و یا سرمایه خودمان بپردازیم و استراتژی مناسبی را بر اساس آن مشخص کنیم. اما معایب آن شامل دو وجه می‌شود؛ اول این که به دست آوردن تخمینی بازده موردانتظار، تضمینی برای بازده واقعی نیست و دوم این که نمی‌توان ریسک‌های احتمالی را در محاسبه آن در نظر گرفت.

روش های مدیریت اضطراب و استرس در بازارهای مالی

روش های مدیریت اضطراب و استرس در بازارهای مالی

بازارهای مالی پرنوسان امروزی باعث ایجاد استرس زیادی در بین سرمایه گذاران شده و حتی ممکن است بزرگترین منبع آنها یعنی قدرت مغز را از بین ببرد. تحت فشار قرار گرفتن ممکن است سرمایه گذاری های شما را در جهت اشتباه هدایت کند و حساب ها و پرتفوی های شما را تهدید کند. علائم فشار روی مغز شامل بی خوابی، افزایش درگیری، کاهش انرژی، مشکلات حافظه، مشکل در تمرکز ویا افزایش مصرف غذا، الکل یا مواد مخدر است. چندین راه برای مدیریت اضطراب و استرس در بازارهای مالی وجود دارد، از جمله تعیین انتظارات واقع بینانه و تعادل بین کار و زندگی. این مطلب در مورد روش های مدیریت اضطراب و استرس در بازارهای مالی است. تا پایان مطلب با ما همراه باشید.

مفهوم نوسانات در بازارهای مالی

نوسانات در بازارهای مالی

نوسانات بازار چیست؟

بازارهای مالی یک سیستم پیچیده، مرتبط و متشکل از سرمایه گذاران بزرگ و کوچک هستند که تصمیمات ناهماهنگی در مورد طیف وسیعی از سرمایه گذاری ها اتخاذ می کنند. بازار را می توان به عنوان یک اکوسیستم سازماندهی شده توسط یک دست نامرئی تعبیر کرد. هر شرکت کننده در بازار براساس ایده های فردی خود و پیروی از منافع شخصی خود آزادانه عمل می کند و بازی می کند. "بازار" خلاصه ای از ارزش های جمعی افراد و شرکت ها است.

نوسانات بازار به معنای انتظارات سرمایه گذاران تمایل بازار به بالا و پایین شدن شدید قیمت ها در یک بازه زمانی کوتاه مدت است. برای اندازه گیری نوسانات بازارهای مالی معمولا از معیاری با عنوان انحراف استاندارد یا ROI استفاده می کنند. ROI یا همان بازده یک سرمایه ‌گذاری به مدت‌ زمانی گفته می شود که در آن بازه مشخص می شود فرد می ‌تواند برابر با مبلغی که سرمایه ‌گذاری کرده، به دست آورد یا خیر.

چرایی ایجاد اضطراب و استرس در بازارهای مالی

بازار پر از ریسک و نوسان بازارهای مالی مانند بازار بورس و سهام و بازار ارز دیجیتال تأثیر بسیار منفی و فوری بر سلامت فیزیکی سرمایه ‌گذاران داشته است و با کاهش قیمت ها و برآورده نشدن انتظارات سرمایه گذاران اضطراب و استرس را در آن ها افزایش می دهد. چراکه افراد به دلیل عدم آموزش مدیریت اضطراب و استرس خود دچار استرس بیشتری می شوند.

بیشترین میزان اضطراب و استرس ایجاد شده در معاملات، به دلیل احساس عقب ماندن یا ترس از دست دادن بازار یا کسب سودهای بزرگ در این بازار است. افراد انتظار یک شبه ره صدساله رفتن در این بازارها را دارند و اکثرا بدون آموزش صحیح و اصولی و تنها با هدف کسب سود در کوتاه مدت یا عقب نماندن از افرادی که در این بازار به سودهای آنچنانی دست پیدا می کنند وارد این بازار می شوند و چون به هدفی که مورد انتظار آن هاست دست پیدا نمی کنند سرخورده، مضطرب و نگران می شوند و اگر قدرت مدیریت اضطراب و استرس در بازارهای مالی را نداشته باشند، دست به تصمیمات به مراتب بدتری می زنند و بیشتر دچار ضرر و زیان می شوند.

احساسات می ‌توانند بر تصمیم ‌گیری تأثیر بگذارند اما وقتی نوبت به در نظر گرفتن تصمیمات سرمایه ‌گذاری در بازارهای پرنوسان می ‌رسد، ممکن است همین تحت فشار قرار گرفتن و تحت تاثیر بودن احساسات، به میزان خیلی بیشتری سرمایه ‌گذاری‌های شما را در جهت اشتباه هدایت کند.

سطح بالای استرس در بازار مالی امروزی نه تنها حساب‌ ها و پرتفوی ‌های شما را تهدید می‌ کند بلکه بزرگترین منبع و قدرت یک سرمایه‌ گذار یعنی قدرت مغز وی را نیز از بین می ‌برد.

علائم فشار بر مغز شما عبارتند از بی خوابی، افزایش درگیری، کاهش انرژی، مشکلات حافظه، مشکل در تمرکز و یا افزایش مصرف غذا، الکل یا مواد مخدر برای کاهش اضطراب و استرس. هر یک از این علائم به این معنی است که شما کمتر قادر خواهید بود بهترین تصمیمات شخصی و حرفه ای خود را بگیرید.

بیایید برای یک دقیقه خیلی واقعی باشیم. اگر در حال حاضر استرس دارید، اضافه کردن چیزهای جدید به روز پر از استرس شما بسیار اشتباه است. با این اوصاف، در اینجا پنج «نباید» آورده شده است که ممکن است شما را شگفت زده کرده و همچنین به شما کمک می کند تا برخی «نباید»های ساده تر را برای مدیریت اضطراب و استرس کشف کنید. به عبارت دیگر در راستای کاهش و مدیریت اضطراب و استرس در بازارهای مالی راهکارهایی وجود دارد که باید به آن ها توجه کرد.

روش های مدیریت اضطراب و استرس در بازارهای مالی

روش های مدیریت اضطراب و استرس

زیان بخشی از بازار است. باید آن را قبل از ورود به بازارهای مالی بپذیرید

به گفته مک کال، (یکی از نویسندگان حوزه روانشناسی بازارهای مالی)، سامورایی ها قبل از ورود به جنگ، مرگ را به عنوان پیامدی عادی از جنگ می پذیرند و با این کار شجاعت بیشتری برای نبرد و تردید و دودلی کمتری نسبت به هدف خود به دست می آورند. بنابراین قبل از اینکه به عنوان یک معامله گر وارد بازارهای مالی شوید باید قبول کنید که شکست و زیان بخشی از بازار است. تا زمانی که به این باور نرسید، نمی توانید در مدیریت اضطراب و استرس در بازارهای مالی موفق عمل کنید.

افزایش تمرکز ذهنی و جسمی

مغز شما نیاز دارد تا برای تصمیم گیری درست، تمرکز خود را حفظ کند. برای این کار باید بتوانید راهکارهایی برای افزایش تمرکز ذهنی و جسمی خود به کار ببرید. به عنوان مثال تمرین تنفس عمیق را انجام دهید، ورزش کنید، مدیتیشن و یوگا را امتحان کنید. همچنین انتخاب های درست غذایی و مکمل های غذایی مناسب را برای تغذیه مغز خود در نظر بگیرید تا استرس را کاهش دهید، خلق و خو را بهبود بخشید و انرژی و تمرکز مغز خود را افزایش دهید. چرا که اغلب اوقات، زمانی که استرس داریم، عادات غذایی اشتباه می شوند. برخی از مردم غذا نمی خورند، برخی پرخوری می کنند و بیشتر آنها نمی دانند چگونه غذا بخورند تا مواد شیمیایی مغز را برای عملکرد مطلوب ذهنی متعادل کنند. وقتی اجازه می‌ دهیم قند خونمان پایین و بالا شود، استرس را در مغزمان تداوم می ‌دهیم.

مهمتر از همه، در زمان های استرس زا کنترل قند خون کلیدی است. این بدان معناست که کربوهیدرات های ساده را قطع نکنید. هر سه ساعت یا بیشتر، حتماً یک وعده غذایی ترکیبی با کربوهیدرات/چربی سالم/پروتئین به اندازه میان وعده میل کنید تا به خودتان یک مزیت ذهنی در برابر مدیریت اضطراب و استرس بدهید. سرمایه ‌گذاران معمولا برنامه های‌ سریع و فشرده دارند، بنابراین مدیریت عادات غذایی مهم است.

کارهای روزمره خود را رها نکنید

در ساعت معمولی خود بیدار شوید و به برنامه معمول خود پایبند باشید. اگر برنامه روتین خود را از دست بدهید، میزان استرس و اضطراب شما برای انجام ندادن برخی کارهای روتین افزایش می انتظارات سرمایه گذاران یابد. بنابراین به برنامه روتین و همیشگی خود با برنامه ریزی مناسب پایبند بمانید.

داشتن برنامه ریزی

برنامه ریزی برای مدیریت استرس و اضطراب در بازارهای مالی

برنامه ریزی آینده بهترین راه برای کاهش و مدیریت اضطراب و استرس مالی است. نکته اصلی اهمیت نظم و انضباط است، عجله نکردن در تصمیم گیری ها و داشتن یک برنامه روشن برای اطمینان از این که ما همیشه آماده مقابله با هر چیزی که زندگی ممکن است برایمان درنظرگرفته باشد، هستیم. همیشه مهم است که شما برخی از سیاست‌ ها را در نظر بگیرید: مثلا «در این برهه از زندگی ما این موضوع مهم است که بگوییم، خوب، در مواقع اضطراری، این کاری است که قرار است انجام دهم» یا «در صورت از دست دادن سرمایه، این همان کاری است که قرار است انجام دهم». منتظر نمانید تا این اتفاق بیفتد و سپس سعی کنید تا جایی که می توانید سریعاً به اتفاق پیش آمده پاسخ دهید. اگر وقت دارید و نوشتن این مطالب برایتان آسان تر است، سیاست های خاصی را برای نحوه برخورد با رویدادهای زندگی ارائه انتظارات سرمایه گذاران دهید. به طوری که وقتی این اتفاق می افتد، برای شما شوک آور نباشد.

با این کار، در صورت وقوع حوادث استرس زایی که ممکن است منجر به تصمیم گیری های آنی و غلط شود، ما راهی فوری برای شروع برخی از اقداماتی خواهیم داشت که از حرکت خیلی سریع ما جلوگیری می کند. درواقع ما باید نوعی واکنش داشته باشیم که اجازه دهد سرعتمان را کم کنیم، بفهمیم چه اتفاقی در حال رخ دادن است، به دنبال منابعی باشیم که برای احساس بهتر در مورد آنچه در حال رخ دادن است به آن نیاز داریم، و سپس به سمت جلو حرکت کنیم." بنابراین داشتن برنامه ریزی و راه حل های جایگزین یکی از بهترین روش های مدیریت اضطراب و استرس در بازارهای مالی است.

بازار را به صورت لحظه ای بررسی نکنید

بررسی پرتفولیو و سبد سرمایه گذاری شما در بازارهای مالی (چه در بازاهای سهام و چه در بازارهای رمزارز)، غیرضروری بوده و در اغلب اوقات سبب ایجاد استرس شدید نیز می ‌شود و حتی در برخی موارد باعث تصمیم گیری های عجولانه شما می شود.

حفظ روابط اجتماعی

در مدیریت اضطراب و استرس مفهومی به نام تاب آوری وجود دارد. حفظ ارتباطات اجتماعی و دریافت حمایت اجتماعی از کسانی که موجب آرامش شما می شوند، تاب آوری شما در برابر اضطراب و استرس در بازارهای مالی را افزایش می دهد.

شجاعت خود را تا پایان معامله حفظ کنید

حفظ شجاعت جهت مدیریت اضطراب و استرس

هیچگاه کاری را نیمه تمام رها نکنید. یکی از خصوصیات معامله ‌گران موفق این است که دوست دارند پروژه‌ های ذهنی خود را تکمیل کنند و آن ها را به خوبی به انتها برسانند. بنابراین اگر شجاعت ورود به معامله را داشته اید پس شجاعت ادامه دادن و تا انتها رفتن را نیز حفظ کنید. شما باید ضمن کسب مهارت های مدیریت اضطراب و استرس، برای ورود به بازارهای مالی آموزش های لازم را دیده باشید و قبل از ورود به یک معامله برنامه ریزی کنید و اگر تردیدی نسبت به ورود به یک معامه داشتید از همان ابتدا به آن ورود نکنید.

بر روی معامله تمرکز کنید و نه بر آنچه که امکان دارد رخ دهد

شما باید تمام تمرکز خود را بر نحوه صحیح تجزیه و تحلیل معامله مورد نظر خود قرار دهید و از همان ابتدا روی آنچه که ممکن است به عنوان نتیجه رخ دهد (مثبت و منفی) متمرکز نشوید.

جمع بندی

بازارهای مالی بازارهای پر ریسک و پرنوسانی هستند. از سوی دیگر سودهایی که این بازار به افراد سرمایه گذار می دهد، در برخی موارد بسیار وسوسه کننده است و موجب ورود افراد بدون کسب دانش و آگاهی های لازم در این زمینه شده و ممکن است تمام سرمایه یک سرمایه گذار را از بین ببرد. بنابراین باید قبل از ورود به این بازارها، ضمن کسب مهارت های معاملاتی لازم، بتوانید روی مدیریت اضطراب و استرس خود کار کنید. مواردی که گفتیم برخی از روش هایی است که می توانید برای مدیریت اضطراب و استرس در بازارهای مالی به کار ببرید.

مقایسه سرمایه گذاری کم ریسک و سرمایه گذاری پرریسک

با درک بهتر ریسک، سرمایه‌گذاران می‌توانند سبدهایی بسازند که نه تنها احتمال زیان کمتری دارند، بلکه حداکثر زیان احتمالی کمتری نیز دارند.

مقایسه سرمایه گذاری کم ریسک و سرمایه گذاری پرریسک

در این مطلب به مقایسه سرمایه گذاری کم ریسک ( Low-Risk) و سرمایه گذاری پرریسک ( High-Risk) میپردازیم.

ریسک قطعا برای سرمایه گذاری واجب است. هر بحثی در مورد بازده یا عملکرد بدون اشاره به ریسک موجود، بی معنی است. اما مشکل سرمایه گذاران جدید در درک ریسک و تفاوت بین ریسک کم و ریسک زیاد است.

با توجه به اهمیت ریسک برای سرمایه گذاری، بسیاری از سرمایه گذاران انتظارات سرمایه گذاران انتظارات سرمایه گذاران جدید تصور می کنند این یک ایده کاملاً تعریف شده و قابل اندازه گیری است. اما متاسفانه اینطور نیست. اگرچه ممکن است عجیب به نظر برسد، اما هنوز توافقی در مورد معنای «ریسک» یا نحوه اندازه گیری آن وجود ندارد.

محققان اغلب سعی کرده‌اند از نوسانات به‌عنوان جایگزین ریسک استفاده کنند. تا حدی، این موضوع کاملا منطقی است. نوسانات، اندازه گیری میزان تغییر یک عدد معین در طول زمان است. هرچه دامنه احتمالات گسترده تر باشد، احتمال اشتباه بودن برخی از آن احتمالات بیشتر می شود. به عبارتی، اندازه گیری نوسانات نسبتاً آسان است.

متأسفانه، نوسان به عنوان یک معیار ریسک، ناقص است. درست است که سهام یا اوراق قرضه با نوسان بیشتر، مالک را در معرض طیف وسیع تری از نتایج احتمالی قرار می دهد، اما لزوماً بر احتمال نتایج آن تأثیر نمی گذارد. از بسیاری جهات، نوسانات بیشتر شبیه تلاطمی است که یک مسافر در هواپیما تجربه می کند شاید ناخوشایند باشد، اما سقوط حتمی نیست.

میتوان به ریسک به عنوان احتمال عملکرد ضعیف یا کاهش ارزش یک دارایی نگاه کرد. اگر سرمایه‌گذاری، یک دارایی را با انتظار 10 درصد بازدهی بخرد، احتمال بازدهی کمتر از 10 درصد، ریسک آن سرمایه‌گذاری است. به این معنی که عملکرد ضعیف نسبت به یک شاخص، لزوماً ریسک نیست. اگر سرمایه‌گذار یک دارایی‌ را با انتظار7 درصد بازدهی بخرد و 8 درصد بازدهی دریافت کند، این واقعیت که S&P 500 بازدهی 10 درصدی داشته باشد، تا حد زیادی بی‌ربط است.

نکات مهم

  • هیچ تعریف یا ارزیابی کاملی از ریسک وجود ندارد.
  • سرمایه‌گذاران بی‌تجربه بهتر است به ریسک، به عنوان ضرر احتمالی یک سرمایه‌گذاری معین و مقدار آن فکر کنند.
  • با درک بهتر ریسک، سرمایه‌گذاران می‌توانند سبدهایی بسازند که نه تنها احتمال زیان کمتری دارند، بلکه حداکثر زیان احتمالی کمتری نیز دارند.

سرمایه گذاری با ریسک زیاد

سرمایه‌گذاری پرریسک، سرمایه‌ای است که درصد از دست دادن آن یا عملکرد منفی برای آن زیاد است. به عنوان مثال، اگر به شما گفته شود احتمال 50/50 وجود دارد که سرمایه شما بازده مورد انتظار شما را به دست آورد، ممکن است به نظر پرخطر باشد. اگر به شما گفته شود که 95 درصد احتمال دارد سرمایه گذاری، بازده مورد انتظار شما را ارائه نکند ، تقریباً همه قبول خواهند کرد که این سرمایه گذاری پرریسک است.

با این حال، ریسک همان چیزی است که بسیاری از سرمایه گذاران از در نظر گرفتن آن غافل هستند. برای درک آن، به عنوان مثال تصادفات اتومبیل و هواپیما را در نظر بگیرید. تحلیل شورای امنیت ملی در سال 2019 به ما گفت که احتمال مرگ غیر عمدی یک فرد، نسبت به 1 در 30 سال 2004، به 1 در 25 افزایش یافته است. با این حال، احتمال مرگ در تصادف رانندگی تنها 1 در 107 است، در حالی که احتمال مرگ پس از برخورد صاعقه بسیار ناچیز است (1 در 138849).

در نتیجه سرمایه گذاران باید هم احتمال و هم شدت نتایج بد را در نظر بگیرند.

سرمایه گذاری کم ریسک

طبیعتاً، در سرمایه گذاری کم ریسک، خطر کمتری وجود دارد، چه از نظر میزان سرمایه گذاری و چه از نظر اهمیت سرمایه گذاری برای پرتفوی. در سرمایه گذاری کم ریسک، سود کمتری نیز وجود دارد، اما به نسبت بازه زمانی، بازدهی بهتری دارد.

سرمایه گذاری کم ریسک نه تنها به معنای پیشگیری از هرگونه ضرر احتمالی است، بلکه به معنای مطمئن شدن از مخرب نبودن آن ضررها است.

اگر سرمایه‌گذاران این مفهوم را بپذیرند که ریسک سرمایه‌گذاری، با از دست دادن سرمایه و یا عملکرد ضعیف نسبت به انتظارات تعریف می‌شود، تعریف سرمایه‌گذاری‌های کم‌ریسک و پرریسک را به‌طور قابل‌توجهی آسان‌تر می‌کند.

اجازه دهید چند مثال را برای درک بیشتر، تفاوت بین سرمایه گذاری های پرریسک و کم ریسک در نظر بگیریم. سهام بیوتکنولوژی بسیار پرریسک است. اکثریت قریب به اتفاق درمان های آزمایشی جدید، با شکست مواجه خواهند شد، و جای تعجب نیست که سهام بیوتکنولوژی نیز در نهایت افت خواهد کرد. بنابراین، هم درصد بالایی از عملکرد ضعیف (بیشتر شکست خواهند خورد) و هم مقدار زیادی از عملکرد ضعیف وجود دارد.

در مقایسه، اوراق قرضه خزانه داری ایالات متحده، ریسک پذیری بسیار متفاوتی را ارائه می دهد. تقریباً هیچ شانسی وجود ندارد که سرمایه گذار دارای اوراق قرضه خزانه داری، نتواند سود و اصل پرداخت های اعلام شده را دریافت کند. حتی اگر تأخیر در پرداخت وجود داشته باشد، سرمایه گذاران احتمالاً بخش بزرگی از سرمایه گذاری را دریافت خواهند کرد.

نکته: سرمایه‌گذاران باید با در نظر گرفتن عواملی مانند تنوع، افق زمانی، بازده مورد انتظار و اهداف کوتاه‌مدت و بلندمدت، به ریسک از چندین زاویه نگاه کنند.

ملاحظات خاص

همچنین در نظر گرفتن تأثیری که تنوع می تواند بر ریسک یک سبد سرمایه گذاری داشته باشد، مهم است. به طور کلی، سرمایه گذاری در سهام شرکت های (Fortune 100) کاملاً امن است و می توان انتظار داشت سرمایه گذاران طی سالیان متمادی بازدهی تک رقمی متوسط رو به بالا را کسب کنند.

با این حال، همیشه این ریسک وجود دارد که یک شرکت خصوصی شکست بخورد. شرکت‌هایی مانند ایست من کداک (Eastman Kodak) و وول ورث (Woolworths) نمونه‌های معروفی از داستان‌های موفقیت‌آمیز هستند که در انتظارات سرمایه گذاران نهایت نابود شدند. علاوه بر این، بازار همیشه نوسان دارد.

اگر یک سرمایه گذار، تمام پول خود را در یک سهم سرمایه گذاری کند، احتمال کمی وجود دارد که رویداد بدی رخ دهد، اما شدت احتمالی آن بسیار زیاد است. سبد سهامی متشکل از 10 سهم از این قبیل داشته باشید. با اینکار نه تنها ریسک عملکرد ضعیف سبد سهام کاهش می یابد، بلکه شدت ضرر بالقوه آن نیز کاهش می یابد.

سرمایه گذاران باید به ریسک، نگاهی جامع و منعطف داشته باشند. به عنوان مثال، تنوع بخشی، قسمت مهمی از ریسک است. داشتن سبد سهامی که همگی ریسک پایینی دارند و همچنین ریسک یکسانی دارند، می تواند بسیار خطرناک باشد. به عنوان مثال، در حالی که احتمال سقوط یک هواپیمای خصوصی بسیار نادر است، اما این اتفاق رخ می دهد. ممکن است داشتن سبد اوراق قرضه خزانه داری کم ریسک، یک سرمایه گذاری کم ریسک به نظر برسد، اما همه آنها ریتم مشابهی دارند. وقوع یک رویداد با احتمال بسیار کم (مانند نکول دولت ایالات متحده) ویرانگر خواهد بود.

سرمایه گذاران همچنین باید فاکتورهایی مانند افق زمانی، بازده مورد انتظار و دانش را در هنگام فکر کردن به ریسک لحاظ کنند. در مجموع، هر چه سرمایه گذار بیشتر صبر کند، احتمال دستیابی به بازده مورد انتظار بیشتر است. مطمئناً بین ریسک و بازده همبستگی وجود دارد و سرمایه‌گذارانی که انتظار بازدهی کلان را دارند باید ریسک بسیار بزرگ‌تری از عملکرد ضعیف را بپذیرند. دانش نیز مهم است. دانش، نه تنها در شناسایی سرمایه‌گذاری‌هایی که به احتمال زیاد به بازده مورد انتظار ختم می شود نقش دارد ، بلکه در شناسایی اشتباهات و خطرات نیز کاربرد دارد.

دانلود رایگان مقاله ISI : منحنی بازدهی در مورد انتظارات سرمایه گذاران چیست؟

از داده های روزانه ما برای مدل سازی انتظارات سرمایه گذاران از بازدهی ایالات متحده، در دوره های مختلف و افق پیش بینی استفاده می کنیم. ما دو الگوریتم یادگیری سازگار را برای توصیف پیش بینی عملکرد شرطی در نظر می گیریم. چارچوب ما اولین تخمین های تجربی از سرعت یادگیری توسط سرمایه گذاران را به ارمغان می آورد. عملکرد برتر مکانیسم یادگیری درونزایانه نشان می دهد که سرمایه گذاران برای تغییر ساختار و تغییرات قابل توجه و دائمی با تغییر مقدار اطلاعاتی که استفاده می کنند پاسخ می دهند. نتایج ما انگیزه تجربی قوی برای استفاده از کلاس مدل های یادگیری سازگار که در اینجا برای مدل سازی و تجزیه و تحلیل شکل گیری انتظارات توسط سرمایه گذاران مورد استفاده قرار می گیرد.

اگر به ترجمه دقیق تر نیاز دارید، مترجمان ما آمادگی دارند این انتظارات سرمایه گذاران مقاله را با کیفیت مطلوب و هزینه مناسب برای شما ترجمه نمایند.

منحنی بازدهی در مورد انتظارات سرمایه گذاران چیست؟

We use daily data to model investors' expectations of U.S. yields, at different maturities and forecast horizons. We consider two adaptive learning algorithms to characterize the conditional yield forecasts. Our framework yields the first empirical estimates of the pace of learning by investors. The superior performance of the endogenous learning mechanism suggests that investors account for structural change and respond to significant, persistent deviations by modifying the amount of information they use. Our results provide strong empirical motivation to use the class of adaptive learning models considered here for modeling and analyzing expectation formation by investors.

Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: Journal of Macroeconomics - Volume 57, September 2018, Pages 248-265



اشتراک گذاری

دیدگاه شما

اولین دیدگاه را شما ارسال نمایید.